Wyższa rentowność i wzrost zysku netto, mimo spadku przychodów – takie są wyniki H&M w pierwszym półroczu 2026 roku. W tym czasie sieć sprzedaży okrojono o prawie 130 sklepów.

W okresie od grudnia 2025 do końca maja 2026 roku H&M miał 104,4 mld SEK przychodów (-6,8 proc. r/r), ale marżę operacyjną wyciągnął do poziomu 7,1 proc. Równocześnie zwiększył się zysk netto do 4,7 mld SEK.

Tylko w ostatnich trzech miesiącach marża operacyjna wzrosła do 10,4 proc., co wynika z kontroli kosztów i poprawy efektywności operacyjnej mimo niższej sprzedaży.

Sprzedaż w dół, zyski w górę

W pierwszym półroczu roku obrotowego 2026 (okres od 1 grudnia 2025 r. do 31 maja 2026 r.) przychody H&M wyniosły 104,4 mld SEK wobec 112,0 mld SEK rok wcześniej. Oznacza to spadek o 6,8 proc. rok do roku.

Zysk operacyjny wzrósł do 7,4 mld SEK z 7,1 mld SEK w analogicznym okresie 2025 roku. Marża operacyjna poprawiła się z 6,4 proc. do 7,1 proc.

Zysk przed opodatkowaniem osiągnął poziom 6,2 mld SEK wobec 6,1 mld SEK rok wcześniej. Zysk netto przypadający akcjonariuszom zwiększył się do 4,7 mld SEK z 4,5 mld SEK, natomiast zysk na akcję wzrósł do 2,95 SEK z 2,85 SEK.

Jeszcze lepiej wyglądają wyniki samego drugiego kwartału obejmującego okres od marca do maja 2026 r., kiedy sprzedaż netto grupy wyniosła 56,7 mld SEK wobec 59,6 mld SEK rok wcześniej. Pomimo spadku przychodów H&M wypracował zysk operacyjny na poziomie 5,9 mld SEK, wobec 5,8 mld SEK przed rokiem.

Marża operacyjna wzrosła do 10,4 proc. z 9,8 proc. rok wcześniej. Zysk przed opodatkowaniem osiągnął 5,0 mld SEK wobec 5,0 mld SEK rok wcześniej, natomiast zysk netto wyniósł 3,9 mld SEK.

Malejące zapasy i rosnące zapasy gotówki

Na koniec maja wartość zapasów wyniosła 34,9 mld SEK wobec 38,8 mld SEK rok wcześniej. To spadek o około 10 proc. rok do roku. Równocześnie utrzymano silną poduszkę gotówkową. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wyniosły 18,7 mld SEK na koniec maja 2026 r. wobec 16,3 mld SEK rok wcześniej.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły w pierwszym półroczu 14,6 mld SEK wobec 12,7 mld SEK rok wcześniej. Nakłady inwestycyjne na aktywa trwałe i wartości niematerialne wyniosły łącznie około 3,8 mld SEK.

H&M wypłacił dywidendę w wysokości 5,7 mld SEK oraz przeznaczył ponad 1 mld SEK na skup akcji własnych.

Optymalizacja sieci sprzedaży

Na koniec maja 2026 r. grupa posiadała 4 038 sklepów na świecie, podczas gdy rok wcześniej było ich 4 166. Oznacza to dalsze ograniczanie liczby placówek przy jednoczesnym rozwoju sprzedaży cyfrowej i modelu omnichannel.

Działania wpisują się w realizowaną od kilku lat strategię koncentracji na najbardziej rentownych lokalizacjach oraz zwiększania udziału kanałów internetowych.

Europa pozostaje zdecydowanie najważniejszym rynkiem dla H&M. Łączna sprzedaż w krajach nordyckich oraz Europie Zachodniej, Wschodniej i Południowej przekroczyła 68,9 mld SEK w pierwszym półroczu 2026 r., co odpowiada za około dwie trzecie przychodów grupy. Sprzedaż w Ameryce Północnej i Południowej wyniosła 22,7 mld SEK, natomiast w Azji i Oceanii 12,2 mld SEK.

Najsilniejszą poprawę rentowności odnotowano w obu Amerykach. Marża operacyjna wzrosła tam do 6,8 proc. z 2,5 proc. rok wcześniej, co było jednym z najlepszych wyników regionalnych w całej grupie.